耶伦再论开启加息通道 美债退让价格下跌

周五(7月10日)美国国债价格下挫，收益率触及一周高位，因中国股市连续第二日出现报复性反弹，且投资人寄望希腊能达成协议，美国国债的避险吸引力降低。指标10年期美国国债价格跌30/32，收益率最新报2.410%，较周四尾盘升11个基点。

　　周五(7月10日)美国国债价格下挫，收益率触及一周高位，因中国股市连续第二日出现报复性反弹，且投资人寄望希腊能达成协议，美国国债的避险吸引力降低。指标10年期美国国债价格跌30/32，收益率最新报2.410%，较周四尾盘升11个基点。30年期国债价格大跌1-28/32，收益率升10个基点，报3.196%。美联储主席耶伦在克利夫兰城市俱乐部表示，预计联储将在年内升息，但对就业市场仍然疲弱表达了强烈的担忧。之后对国债的卖盘加剧。

　　美联储主席耶伦周五(7月10日)在克利夫兰城市俱乐部发表讲话称，在2015年稍晚的某个时间点将适合开启加息通道。不过预料之外的局势发展恐怕会推迟FOMC首次加息的时间。

　　耶伦表示，经济和通胀率前景高度不确定。FOMC首次加息本身仅仅会“非常小地影响到”货币宽松的水平 。耶伦预计美联储货币政策正常化之路将会是循序渐进的。且美国失业率可能并未完完全全地捕捉到就业市场闲置问题的程度。

　　耶伦指出，原油价格和美元汇率对美国通胀率所造成的下行压力似乎正在减轻。预计美国通胀率将会在未来数年里升向美联储既定的2%通胀目标。美国第一季度经济疲软，在一定程度上似乎系暂时性因素所致。耶伦预计美国经济将会在2015年剩余时间里温和增长，但前景并不确定。同时预计美国经济增速将会在未来数年里反弹，失业率将会进一步回落。就业市场的改善应当支持家庭开支，财政拖累现象也将逐步消退。商业投资受到抑制，这可能会和住房市场方面导致经济增速放缓。

　　法国巴黎策略师AaronKohli表示，“这是最明显，最直白的表达了他们希望今年升息，除非有重大事件阻止。”

　　周五(7月10日)意大利、西班牙和葡萄牙国债收益率下跌，意大利10年期国债和西班牙10年期国债收益率各下跌4个基点，至2.13%。葡萄牙10年期国债收益率下滑7个基点至2.87%。意西葡三国是最易受到希腊危机影响的欧元区国家，但迄今受到的连带影响有限，因为有欧洲央行的购债计划限制了借贷成本。德国10年期国债收益率涨8个基点至0.81%，因市场对低收益高评级资产的兴趣下降。

　　此前希腊向欧元区债权人递交了一揽子改革方案，为获得资金及避免破产做出最后努力。在最新提议中，希腊寻求535亿欧元资金以帮助其偿还债务直至2018年，对基本盈余目标进行评估，并“重新安排”该国的长期债务期限。相应地，希腊答应取消给岛屿的增值税减免，并提高船运公司的税率。市场认为改革建议是朝周末达成协议迈出的一步，从而避开希腊现金告罄和退出欧元区的风险，但部份投资人仍表现谨慎。

　　持有意大利和西班牙国债的KamesCapital投资经理SandraHoldsworth表示，“市场走势显示对能达成协议略更乐观，但我认为许多投资人仍在离场观望。达成协议也不能解决希腊的问题，我认为我们要密切关注协议的持续性及对其他较高风险资产的意义。”

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