温彬：短期内不排除央行通过正回购对冲流动性

“虽然银行贷款定价已经实现了市场化，但其贷款基础利率(LPR)并未与Shibor利率挂钩，仍然是盯住法定贷款基准利率，因此，央行需要通过下调法定贷款基准利率使降低企业融资成本的效果更加直接。”

　　“虽然首席经济学家温彬对《第一财经日报》表示。

　　从前期央行货币政策的效果来看，温彬认为，前期中央采取了一系列稳增长政策，已初显成效。但总需求增长动力不足依然存在，投资、消费、进出口三大需求与年初制定的目标仍存在缺口，实现M2全年增长12%的目标仍有难度。因此，进一步采取降息、降准，有利于下半年经济企稳和全年增长目标的实现。

　　对于定向降准，温彬指出，尽管央行通过降准和公开市场操作在引导货币市场利率下行方面效果显著，但并未有效传导到贷款利率，今年央行首次采取“定向降准+降息”，鼓励投资和消费，稳增长意图明显。同时，继续定向降准，引导银行加大对实体经济、特别是“三农”和小微企业的支持力度。

　　温彬预测下半年的货币政策，下半年，货币政策虽有空间，但空间有限。目前，金融体系流动性充足，短期内不排除央行通过正回购对冲流动性。

　　从中长期看，外汇占款是否延续最近两个月的增长态势还有不确定性，如果美联储在今年第四季度如期加息，会引起资本项目外流，导致外汇占款减少，为再次降准提供空间。法定贷款利率已是历史低位，存款利率是历史次低位，进一步降息空间不大，需要加快利率市场化改革进程，特别是货币政策传导机制，尽快建立起银行大额存单(CD)以及贷款基础利率(LPR)与Shibor利率的联动机制。

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