滕泰：降息短期提振股市 长期牛市需蓝筹股发力

央行27日突然宣布降息降准，在A股经历黑色暴跌之后，被市场看作是重大利好。

A股是否会受此影响改变前期颓势呢？万博资产董事长、万博经济研究院院长滕泰对腾讯证券表示，降息短期提振股市，但是未来A股上涨动力将更多来自蓝筹股发力，在蓝筹股与中小创投资资金发生腾挪之前，大盘或难以重现此前牛市节奏。

中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。（1）对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点。（2）对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。（3）降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。

同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

万博资产董事长、万博经济研究院院长滕泰对腾讯证券表示，在房地产和制造业投资依旧低迷，ppi、cpi低位运行的背景下，继续降息降准是稳增长不可或缺的政策组成部分。只有确保实体经济有适度流动性、社会融资成本降低到企业能承受的水平，才能真正激活居民消费和企业自主投资，因此三季度降息、降准等货币宽松政策还将持续。

滕泰认为，在货币政策持续宽松继续加力的情况下，中国经济有可能在三季度触底、回稳。经历连续七个季度的下滑，两三年的调结构、促改革的财政政策，以及稳健的货币政策，三季度的时候有可能经济触底回稳。

央行在5月底发布的货币政策报告里面也提到中国经济有可能在下半年逐渐起稳，因此前段时间市场预计的降准一度失约，原因是央行也在观察前期宽松货币政策实施的效果，然后再决定下一步的行动。

滕泰称，实践上来看，在2014年11月以来开始的降息降准本身就是一个亡羊补牢的政策，最佳的降息降准时间应该是在2013年下半年到2014年年初，如果目前央行在宽松的政策上犹豫，很可能会犯严重的错误。

滕泰判断未来宽松货币政策还讲持续加码，现在经济处于比较低迷的通货紧缩、局部衰退的边缘，“央行需要考虑的是降息降准力度多大的问题，而不是要不要降的问题”，他说。