披露是国际大趋势 绿色债券市场风云变幻

人民网贵阳6月28日电（王钦）“披露必须要有实质性，不能说讲几句概念性的话就可以。”“降低审批难度可以让绿色项目通过比较快，这未必需要钱。”“如果一下子把这些‘两高一剩’的企业都关掉，经济下行的压力会非常大。”……在生态文明贵阳国际论坛2015年年会“绿色金融与绿色经济发展”分论坛会议上，中国人民银行研究局首席经济学家、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏用一系列论述阐释了绿色金融的国际趋势与中国实践、绿色债券市场的风云变幻。

据了解，关于强制发行主体披露发债信息，披露是一个国际大趋势，国际上已经有20个证券交易所强制性要求上市公司披露信息，而且这个披露必须要有实质性，不能说讲几句概念性的话就可以，必须要把所投资的项目，排放多少，二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物今年是多少，明年有没有减排；在减排方面投资了多少，把比较详实的定量化的数据披露出来。

《绿色金融贵阳共识》表明，在未来五年中，中国绿色产业的年投资需求在2万亿人民币以上，而财政资源只能满足10％－15％绿色投资需求，大量绿色投资必须来源于社会资本。因此，通过发展绿色金融来引导社会资本投向绿色产业是必然的选择。

马骏分析，在此过程中，有的企业会说他不会算，他自己排放多少，他都不知道。如果说没有强制性要求，他就会把这个事情拖的很长。到目前为止，只有20%左右的上市公司做了一定程度的披露，还没有很详细定量化的披露。“从这个角度来说，应该有强制性的要求，使资本市场可以获得充分的关于企业环境表现的信息，根据这些信息进行判断。”马骏表示。

“当然这里面有能力建设的问题，你到底知不知道他的排放量是多少？如果说银行能力比较强，他有一套完整的项目环境影响评估体系，他可以清晰准确的计算出这个项目的排放等等，但是如果说这个信息和本身能力有限的话，这样的指引实际的效果就会打折扣。” 关于污染型的企业，马骏认为总体性的原则是抑制污染型的投资，在过去已经有很多这样的指引，对“两高一剩”产业银行要减少和限制对他们的贷款。

马骏认为，必须通过各种法律约束来强化金融机构的风险管理意识。比如对贷款人的法律，银行环境法律责任还有现在信息披露，以及预测和债券等方面。“这是对银行和保险公司的一种激励机制，也是正向和负向集合的激励机制，如果说把资金投入污染型行业，企业面对的法律风险就会很大。”他说，为了避免风险，金融机构会减少对这些行业的投资，因此在绿色行业当中，环境的法律风险就会很低，投资者就会愿意多投，这将是一个国际大趋势。

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